聚焦三大成長性投資方向：降本增效，科技創新，國際化。
今年以來，一級市場在募、投兩端受到壓力。清科研究中心數據顯示，2023年上半年，中國股權投資市場的募集規模和投資金額同比分別下降23.5%和42%。
在行業分化加劇、面臨洗牌的路口，投資機構如何才能走得更遠？
11月9日，“2023中國（廣州）未來資本峰會暨2023超新星榜單頒獎典禮”在廣州舉辦，大會由廣州市科學技術局、廣州市科學技術協會指導，易啓行科技主辦。九鼎投資合夥人史巍受邀參與論壇，與來自複星創富、深圳天使母基金、紫金港資本、萬聯廣生的多位資深投資人一同，圍繞“新常態下的投資新方向” 相關問題進行探討。
以下內容整理自史巍發言：
01.募投承壓另一面：好項目不缺資金，流動性也不差
九鼎投資成立于2007年，是一家以私募股權投資（PE）爲主業的A股上市公司。
截至2022年12月31日，九鼎投資管理資產規模累計約626億元，投資企業累計約367家，累計投資規模約336億元。截至2023年6月30日，已實現完全退出項目245家，已投企業在國內外各資本市場上市的累計達64家。
從行業看，我們主要投資中國境內消費服務、醫療健康、先進制造三大領域中的優質企業。
從投資階段看，主要聚焦企業的成長期投資。我們認爲，中國經濟發展到今天，很多產業都將逐步走向集中化，其中將有機會誕生很多世界級大企業，我們希望通過股權投資協助企業不斷發展、壯大。
最近幾年，大家經常談到募資難、退出難。我們也在思考，這一問題背後，深層次的原因是什麽？實際上，我們發現，市場上不缺錢，好的項目大家都在搶，融資速度非常快。
同樣，在退出端，過去十幾年裏，IPO數次暫停、重啓，IPO退出走走停停。但現在，伴隨多層次資本市場的不斷完善，對于准備上市的企業而言，路徑是多元化的。實際上，我們近幾年做投資組合退出時發現，只要是好的項目，退出路徑依然較爲通暢。
這些現象說明，解決問題的核心在于，投到好項目，這些項目不會缺資金，流動性也不會差。
當然，好項目極其稀缺，要投中則更難。過去16年，我們接觸了近4萬家企業，盡調了其中約7000家，最後投資了367家。這個比例也側面反映出，投資過程中讓我們認爲各方面都很優秀的企業屈指可數。
現在做投資，面臨比之前更大的挑戰。十幾年前，中國企業的證券化率比現在低，如今證券化率不斷提升，同時經濟進入換档期，產業進入新一輪轉型升級期，結構性過剩等問題突出。
02.深刻理解產業演變規律，追求較爲確定的成長性投資機會
那麽，我們如何適應這些變化生存下來？我認爲最重要的是，找到自身的核心優勢。
首先，九鼎投資今天仍然保留了相對大體量的團隊，在全國約有200人，構建了“行研驅動+按圖索骥+屬地開發”的業務體系。因此，我們在全國各地有足夠多的觸角，從而保證源源不斷的優質項目。即使在2022年疫情較嚴重的時候，我們一年也接觸了幾百家企業，立項了100多家，並實地盡調了其中大多數企業。
其次，一定要專注垂直行業/領域，以“產業思維”深耕，研究行業的長期趨勢，並重注其中真正優質的企業。
因此，我們的整體策略是“成長性參股投資爲主，協助並購爲輔”。我們的成長性投資主要圍繞三大方向：一是，降本增效；二是，科技創新；三是，國際化。
投資就是投國運，我們對中國經濟長期向好的發展前景非常有信心，也堅信中國的企業、现有產品未來一定會走向全球。以消費領域爲例，國力的強盛催生文化自信，中國傳統文化及元素正在走向世界，經濟發展到今天，未來中國一定有機會誕生世界級的企業和品牌，這其中會有很多投資機會。
同時，我們也看到近年來產業集中化帶來的機會。目前，中國A股上市公司數量已突破5000家，但其中部分企業估值及流動性較差，大量企業需要尋找第二增長曲線。而我們在全國各地的“觸角”有能力協助這些企業找到適合的合作/並購對象，進而實現轉型升級，並最終幫助其成長爲世界一流企業。
當然，我們看到一級市場經常講風口，有泡沫。近幾年，從移動互聯網、半導體、生物醫藥到硬科技…一級市場風口更叠。我們認爲，講風口是對的，做投資抓住趨勢很重要；有泡沫也未必是壞事，但作爲投資機構，更關鍵的是要能在泡沫裏遊泳，還不被泡沫淹死。
因此，身處其中，我們最重要的是堅持自己的投資哲學，始終堅持追求較爲確定的成長性投資機會。我們認爲，判斷標准的核心在于對產業演變和發展規律的深刻理解，而不完全受限于財務指標的大小；只要企業成長的邏輯基礎紮實可靠，就是優秀的投資機會。
風起時，只有保持冷靜，才能走得更長，走得更遠。